삼성전자 배당금 주주환원에 쏠리는 관심, 쌓아둔 현금만 190조원 육박

상반기에만 64조원 증가한 현금성 자산

인공지능(AI) 반도체 시장의 성장으로 실적이 개선되면서 삼성전자 배당금에 대한 관심이 높아지고 있다. 올해 상반기 말 기준 삼성전자가 보유한 현금 및 현금성자산과 단기금융상품은 189조9530억원에 달했다. 반도체 사업에서 벌어들인 이익이 크게 증가한 가운데 이 자금을 향후 어디에 얼마나 배분할지를 두고 시장의 관심이 커지고 있다.

26일 삼성전자 반기보고서에 따르면 올해 6월 말 연결 기준 현금 및 현금성자산은 92조9164억원, 단기금융상품은 97조366억원으로 집계됐다. 지난해 말 125조8214억원과 비교하면 불과 6개월 만에 64조1316억원이 증가했다.

현금이 빠르게 축적된 배경에는 메모리 반도체 실적 개선이 자리하고 있다. 삼성전자는 올해 상반기 연결 기준 146조7252억원의 영업이익을 기록했으며, 이 가운데 DS부문 영업이익이 142조8593억원으로 전체의 97.4%를 차지했다.

AI 서버 수요가 확대되면서 고대역폭메모리(HBM)와 D램 등을 중심으로 메모리 반도체 가격과 판매량이 증가한 영향이다.

투자와 주주환원 사이에서 커지는 자금 배분 고민

사진=SBS

문제는 이러한 막대한 현금이 삼성전자에 재무적인 여유를 제공했지만, 동시에 자본 배분이라는 새로운 과제를 안겨주고 있다는 점이다.

AI 반도체 시장에서 경쟁이 치열해지는 만큼 연구개발(R&D)과 생산능력 확대를 위한 투자를 서둘러야 하는 동시에 삼성전자 배당금 주주환원과 임직원 보상에 대한 요구도 커지고 있기 때문이다.

삼성전자는 이미 주주환원 확대에 나섰다. 지난 21일 이사회를 통해 올해 주주환원 규모를 약 90조~110조원으로 예상하는 방안을 의결했다. 이는 기존 최대 규모였던 2020년 20조3000억원의 약 5배에 해당한다.

또한 2024~2026년 3년 동안 발생하는 잉여현금흐름의 50%를 주주환원에 활용한다는 기존 정책도 이어가고 있다.

다만 시장에서는 주주에게 돌아가는 자금만큼이나 미래 경쟁력을 확보하기 위한 투자 규모와 시점 역시 중요하다는 평가가 나온다. AI 산업의 성장 속도가 빨라지면서 메모리뿐만 아니라 파운드리와 시스템반도체 분야에서도 대규모 투자가 필요하기 때문이다.

HBM 공급 확대와 생산시설 투자 시점이 핵심

특히 메모리 사업에서는 HBM 세대 전환과 생산능력 확대가 향후 경쟁력을 결정할 주요 요인으로 꼽힌다.

김재준 삼성전자 메모리사업부 전략마케팅실장 부사장은 공급 전망과 관련해 신규 팹이 웨이퍼 생산에 들어가기까지 3년 반 이상의 시간이 필요하기 때문에 단기간에 공급량을 크게 늘리기 어렵다고 설명했다.

그러면서 2027년에는 올해보다 공급 부족이 심해지고, 2028년에도 이러한 상황이 이어질 것으로 전망했다. 이러한 전망을 고려하면 삼성전자가 현재 확보한 현금을 단순히 보유하는 것보다 미래 수요에 대응하기 위한 선제적인 설비투자에 활용해야 한다는 목소리가 나오는 이유를 확인할 수 있다.

AI 반도체 시장의 경쟁에서 투자 시기를 놓칠 경우 현재의 현금 증가가 오히려 미래 경쟁력 약화로 이어질 가능성도 배제하기 어렵다. 반대로 지나치게 공격적인 투자에 나설 경우 시장 환경이 변했을 때 자본 효율성이 떨어질 수 있다는 점도 고려해야 한다.

재무구조 개선까지 마무리… 삼성전자의 다음 선택은

사진=SBS

삼성전자의 재무구조 역시 빠르게 개선되고 있다. 반도체 업황이 부진했던 시기에 계열사 삼성디스플레이로부터 빌렸던 20조원을 올해 모두 상환했다.

장기차입금 역시 지난해 말 23조3991억원에서 올해 6월 말 4조2542억원으로 감소했다. 대규모 현금 확보와 함께 차입 부담까지 크게 줄어들면서 삼성전자가 선택할 수 있는 자본 배분의 폭도 넓어진 셈이다.

결국 앞으로의 핵심은 늘어난 현금을 어떻게 활용하느냐에 달려 있다는 분석이다. 대규모 반도체 투자로 AI 시대의 경쟁력을 강화할지, 삼성전자 배당금 주주환원을 더욱 확대할지, 임직원 보상과 연구개발에 어느 정도를 배분할지에 따라 중장기 기업가치에도 영향을 미칠 수 있다.

업계 관계자는 삼성전자의 현금 증가가 투자와 주주환원을 동시에 추진할 수 있는 재무적 기반으로 이어질지 지켜볼 필요가 있다며 투자와 주주환원, 보상 사이에서 적절한 균형점을 찾는 것이 향후 기업가치와 반도체 경쟁력에 중요한 변수가 될 것으로 전망했다.